作者：life
发布时间：September 7, 2023
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美元兑日元随收益率走高
受利差和避险资金推动，周二美元再次走高。债券市场参与者已开始再次推高美债收益率，提升美元的利率优势，而中国令人失望的商业调查，促使投资者转向避险的全球储备货币。
与往常一样，当美债收益率攀升时，低收益的日元即承受打击。由于日本几乎所有能源都从国外进口，每当全球能源价格上涨时，受到外国债券收益率上升和油价飙升的双重打击，日元便会因贸易渠道而承压。
尽管美元兑日元触及日本政府去年决定捍卫水平，由于这次日元贬值速度要慢得多，而且政府官员也并未发布警告，因此新一轮外汇干预风险似乎相当低。
如果美元兑日元继续涨至150.00关口，日本政府可能会加大口头警告力度，从而抵御投机者，但实际上不太可能真正触发干预措施，外汇期权隐含波动率疲软也证实这一观点。这表明机构投资者并未针对日元的任何大幅波动进行恐慌对冲。
中国经济再陷低迷，风险货币暴跌
近日中国盛行的乐观情绪被证明是短暂的，令人失望的服务业采购经理人指数（PMI）调查让人回归现实，该指数在8月大幅下降，预示经济活动或将持续放缓。
此后，中国相关资产陷入困境。澳元和纽元双双暴跌，其中纽元触及年内新低，毕竟这两个经济体依赖于中国需求来吸收其大宗商品出口。同样，亚洲股市也随能源价格而下跌，尽管这些波动并不那么严重。
一个令人鼓舞的消息是，今日中国开发商碧桂园（Country Garden）支付了两笔美元债券的利息，因此避免违约，这有助于缓解中国房地产市场陷入更深层次的危机。然而，PMI数据不及预期的消息却扑面而来。
澳联储静观其变，华尔街和黄金下跌
在澳大利亚，今日早间澳联储维持其政策措施不变，表明中立立场并强调依赖数据。对此澳元反应平平，但反而是中国担忧和避险情绪拖累澳元。
经过漫长的周末，今日华尔街重新开市，期货交易出现亏损。债券收益率上升以及对全球经济增长的担忧，对股市而言是一种罕见的致命打击，尤其是在估值过高且盈利增长停滞的情况下。今年市场强劲反弹，但当前水平的风险回报比似乎并不具吸引力。
最后，事实证明金价无法长期上涨。受收益率上升和美元狂飙的影响，黄金已恢复下行趋势。图表显示金价正处关键性技术水平关口，一旦跌破$1,935或将引发金价进一步跌至$1,900关口。
然而，值得注意的是，今年金价表现出惊人的弹性。即使在美元走强且收益率接近本周期最高水平的环境下，其交易价格仍距历史高点不到7%。尽管近期前景似乎黯淡，但这仍是一个相对强劲的迹象。
作者：life
发布时间：August 25, 2023
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鲍威尔演讲前夕，市场充满紧张情绪
紧张情绪再次蔓延全球市场，在今日鲍威尔（Powell）主席于格林尼治时间14:00在杰克逊霍尔（Jackson Hole）经济研讨会上演讲之前，交易员似乎正在采取一些防守措施以降低杠杆并削减风险敞口。该研讨会过去曾被视为发布重大战略转变的信号，因此投资者将其视为美联储的一次非正式会议。
此次需重点关注鲍威尔对利率走势的看法。随着美债收益率触及本周期最高水平，他的评论可能助长本轮反弹或引发回调，这将对美元、股票和黄金等其它资产产生连锁反应。
总体而言，鲍威尔将保留其选项。上月他曾宣扬依赖数据，此次应该不太可能偏离这一方针。尽管今年在通胀方面已取得巨大进展，但由于核心消费者物价指数（CPI）通胀率仍维持在4.7%，因此目前鲍威尔宣布胜利尚为时过早。
事实上，鉴于近期美国经济数据的强劲势头，风险在于鲍威尔语气可能会略显强硬，并强调长期维持高利率的前景。又或者他可能会把9月加息提上日程，但目前市场认为这个做法并不现实，因此预期加息可能性还不及20%。
美元走强，股票遭抛售
一旦鲍威尔强调长期维持高利率的前景，这可能会放大美债收益率的上行压力并推动美元走强。按照同样的逻辑，股票和黄金等收益率敏感资产或将遭受一些损失。
然而，这似乎是研讨会前的共识，因此，如果美联储主席不像许多交易员预期那般强硬，则可能引发“公布事实时即卖出”的风险，从而令市场产生相反的效应。
会议召开前夕，周四华尔街股市遭严重抛售，进而反过来推动避险资金流入美元。纳斯达克100指数盘中一度上涨1.5%，但收盘下跌2.2%。即使对波动较大的纳斯达克而言，这也是一个巨大的日内波动幅度。
总体而言，股市整体相当脆弱。公司估值过高，盈利停滞，债券收益率强劲上升，近期几家零售商企业警告称，美国消费者正在缩减开支。即使是人工智能神童英伟达（Nvidia）发布强劲财报，也无法令市场企稳。随着中国和欧洲也失去动力，整体似乎正在酝酿下行风险。
欧元和英镑双双下跌
随着美元飙升，欧元和英镑也纷纷承压。受欧元区令人担忧的商业调查和全球风险情绪恶化的影响，本周欧元兑美元跌破200日移动平均线（SMA）。
欧元兑美元或将持续下跌。市场对欧洲央行9月再次加息预期仍为50%，但这似乎过于乐观，毕竟欧元区的一系列经济数据相当不利，并且昨日欧洲央行行长表达下行风险已成为现实的言论。
欧洲央行再次加息的门槛似乎极高，一旦今日欧洲央行行长拉加德（Lagarde）在格林尼治时间19:00的杰克逊霍尔研讨会发表讲话时也采用类似语气，那么债券市场的重新定价可能会不利于欧元。
作者：life
发布时间：August 24, 2023
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疲软PMI突显全球经济放缓
主要经济体新一轮商业调查令市场失望，简而言之全球经济增长疲软，而欧洲正处经济放缓的最前沿，由此巩固央行即将结束紧缩政策的观点，金融市场随即进入激动人心的交易时段。。
大西洋两岸的新业务订单均有所下降，但欧洲降幅尤为严重，预示着未来经济增长也同样表现不佳。调查结果显示本季度欧元区及英国经济均萎缩0.2%。
劳动力市场疲软加剧这些担忧，采购经理人指数（PMI）显示，8月企业招聘几乎停滞不前。同时，由于能源价格上涨，通胀压力居高不下，这使央行面临的问题进一步复杂化。
随着欧洲经济衰退风险重现，以及有迹象表明美国经济也在失去动力，投资者得出结论，高利率时代不会持续太久，这导致全球债券收益率大幅走低。
黄金和股票大放异彩
当债券收益率下跌时，其它资产会随着持有成本下降而更具吸引力。如果投资者从债券中获得的无风险回报较低，则更有可能在其它市场承担更多风险资产。这本质上是一种引力，当收益率跌得越低，其它资产就越容易上涨，反之亦然。
正因如此，尽管数据令人担忧，但昨日股市仍大幅反弹。对股市而言，不利的经济消息往往是利好消息，因为人们将提升对未来利率下降的预期。当然，这是一种目光短浅的做法，因为随着时间推移，经济增长放缓也会影响企业利润。
当实际收益率崩溃和随后美元贬值，黄金成为主要受益者之一。黄金以美元计价且不支付任何收益率，近期金价突破短期下行通道及200日移动平均线（SMA），前景或将转为中立。明日鲍威尔（Powell）主席在杰克逊霍尔（Jackson Hole）研讨会上的重要讲话，或将成为黄金能否延续本轮复苏的决定性因素。
外汇市场动荡，英伟达超出预期
全球经济增长恶化的迹象造成外汇市场波动，大多数主流货币对仍在寻找方向。欧元兑美元交易上下波动，起初因欧元区PMI发布而大幅下跌，但在美国随后发布令人失望的数据和风险基调改善后，欧元兑美元整体收高。英镑走势也是相似的轨迹。
随着外国债券收益率下降，日元恢复避险资产吸引力，成为主要赢家。澳元和纽元等风险相关货币也上涨。即便如此，这些波动并不剧烈，而且在周四早间已开始反转。
最后，人工智能股霸主英伟达（Nvidia）公布的财报超出分析师预期，在盘后交易中再次上涨8%并创历史新高。这在收入、盈利、利润率和业绩指引等所有方面皆是一次巨大成功，尤其是宣布回购股票更是锦上添花。根据期货数据显示，以科技股为主的纳斯达克领涨，推动今日整体股市走高。
作者：life
发布时间：August 23, 2023
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美联储巴尔金提升美联储再次加息可能性
交易员在杰克逊霍尔（Jackson Hole）经济研讨会和美联储主席鲍威尔（Powell）周五讲话前夕可能不愿持有大量头寸，周二美元兑其它主流货币涨跌互见。
随着美联储转向依赖数据，而且自上次委员会会议以来，美国经济数据极其利好，投资者预计鲍威尔或将在本轮紧缩周期结束前再次加息。
里奇蒙联邦储行行长巴尔金（Thomas Barkin）的讲话为此观点提升可信度，他表示美联储必须持开放态度，接受经济或许重新加速而非放缓的可能性。不过，在三、四个月前，这种可能性并不在考虑范围内。同时他补充道，通胀有可能持续维持高位。
市场参与者认为美联储在上次会议已结束加息周期，目前认为截至11月再次加息的可能性接近45%，同时已缩减预期到2024年相当数量的降息幅度。若鲍威尔语气比上次美联储会议更强硬，投资者可能进一步提高其隐含利率路径，这将有望提振美元和美债收益率。
一旦定于今日晚间公布的美国8月采购经理人指数（PMI）初值显示经济强劲，那么鲍威尔极有可能维持鹰派立场。
PMI指数令人失望致欧元下跌，静待英国商业调查结果
昨日欧元因交易员在数据发布前的担忧而成为主要输家，这种担忧被证明是正确的。尽管制造业指数有所改善，但服务业指数跌破荣衰区间50，拖累综合PMI自48.6降至47.0。
由于目前市场参与者认为欧洲央行在9月会议上最后一次加息的可能性仅为50%，欧元兑美元跌至新低并跌破关键性支撑区间1.0830。
预计英国PMI也将下跌，但由于英国工资增长明显加速，核心消费者物价指数（CPI）仍固定维持在7%，很难想象英国央行即将快速停止加息。
一旦结果不尽人意，英镑也可能下跌，但由于交易员预计英国央行将再加息三次25个基点，英镑可能有望跑赢欧元，欧元兑英镑最终或将跌破7月11日所触及的一年低点0.8500。
此外，中国人民银行再次把人民币汇率中间价设定为比路透预期高出逾1,000个基点。澳元和纽元仍处复苏模式，但除非中国政府加大力度支持疲软经济，否则这些复苏可能只是短暂维持，尤其是一旦鲍威尔在杰克逊霍尔会议上坚持鹰派观点。
密切关注英伟达财报
周二标普500指数和道琼斯指数小幅下跌，纳斯达克指数小幅上涨。除美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔的演讲外，股票投资者也迫切等待科技巨头英伟达（Nvidia）财报，英伟达是近期华尔街反弹的主要推动力之一，其财报将于今日收盘后公布。
今年5月，英伟达的强劲预测令市场参与者意外，这进一步提振人工智能热潮，为其自身的涨势和其它科技股的大幅上涨趋势提供更多动力。投资者预计这家半导体巨头将公布新一轮出色的业绩，由此有望提振英伟达股价再创新高。
然而，随着对英伟达的炒作呈指数级上升，围绕今日宣布财报结果的风险似乎并不对称。任何低于分析师预期的指标可能导致巨大落差，从而拖累股价大幅下跌。
作者：life
发布时间：August 23, 2023
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美元下跌，收益率持续飙升，静待杰克逊霍尔
周一美元兑大多数其它主流货币走低，今日仍处守势。美元跌势背后未有重大催化剂，因此可能是交易员在杰克逊霍尔（Jackson Hole）经济研讨会和美联储主席鲍威尔（Powell）周五发表讲话之前，转为更加谨慎交易。
除美国经济数据好于预期外，美债收益率继续上涨，美国财政部在惠誉（Fitch）评级下调后决定发行更多债券，这可能为美债收益率提供支撑。昨日10年期美债收益率上涨逾2%，触及2007年以来最高水平。
鲍威尔在上次美联储会议上表示，“将密切关注经济数据，在一系列会议上做出决策”，并补充，一旦经济数据显示如此，或将在9月再次加息，但也可能维持不变。
随着之后数据越来越利好，目前鲍威尔可能倾向于再次加息，或强调利率需比目前市场预期更长时间内保持高水平的必要性。这可能提振收益率继续上升，并提振美元恢复近期上行轨迹。
干预门槛料提高，美元兑日元恢复涨势
尽管日本央行决定放宽收益率目标区间，但其它国家政府公债收益率飙升，使日元成为利差扩大的牺牲品，周一日元再次成为大输家。
美元兑日元自145.10区间反弹，表明交易员并不担心像6月那样在145.00上方进行干预。话虽如此，鉴于上周日本财务大臣对汇率过度波动发出警告，一旦美元兑日元加速上涨，将有可能出现更高水平的干预。摩根大通分析师表示，这可能发生在150.00附近。
中国人民银行提振人民币
由于市场对全球第二大经济体中国经济状况的担忧日益加剧，上周人民币在离岸交易中跌至九个半月低点。中国人民银行把人民币汇率中间价设定为比路透社预期高出逾1,000个基点，试图为人民币提供支撑。此决策出台之前，有报道称国有银行正在积极吸收离岸流动性，以提高做空人民币的成本。
尽管如此，由于中国政府为提振陷入困境的经济而采取的缓慢政策令人失望，这消息不利于澳元和纽元。今日两种与风险相关货币均处于复苏模式，但一旦中国政府继续令人担忧，而鲍威尔则给交易员提供增持美元的新理由，澳元兑美元以及纽元兑美元货币对皆可能恢复普遍下行趋势。
纳斯达克和标普500指数因英伟达乐观情绪而反弹
昨日纳斯达克指数和标普500指数双双上扬，其中纳斯达克指数涨幅超1.5%，原因是投资者对英伟达（Nvidia）财报感到乐观，纷纷买入该公司股票。英伟达定于明日收盘后公布财报，道琼斯指数小幅收跌。
此前汇丰银行将该股目标价上调至780美元，科技板块大幅提振标普500指数和纳斯达克指数，英伟达上涨8.5%，目前投资者预计这家半导体巨头的季度收入将高于分析师预期。
尽管如此，由于英伟达是华尔街最近一轮反弹背后的主要推动力之一，如果业绩不佳可能导致巨大落差，从而拖累股价大幅下跌，因此围绕其财报结果的风险似乎并不对称。
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